20页PPT看药品流通行业全景解读

医院渠道为主，行业稳健增长：2018年我国公立医院、基层医疗机构、零售药店三大终端的药品销售额为 17131亿元，同比增长6.3%。其中公立医院终端占比为67.4%，零售药店终端占比为22.9%，公立基层医疗 终端占比为9.7%。近几年，随着两票制的执行，调拨业务从40%降低到30%，直销终端的业务占比相应上 升。流通企业大部分是国企，占比为61%，其次股份制企业占比为32%。

我国药品流通行业格局是4+n：截至2018年末，全国共有药品批发企业13598家，其中全国性的药品配送企业有4家，分别是国药控股、上海医药、华润医药、九州通，其余均是地方性的配送商。我国各省的配送商 格局差别较大，集中度高的地区如上海，CR2可达到80%，大部分地区的CR10为50%左右，其余多家小配 送商瓜分剩余市场。

集中度持续提高，政策影响边际效应减弱：截至2018年,全国共有药品批发企业13598家。

行业处于估值低点，关注稳健增长公司：药品流通行业(不包括药店)板块估值为15.3倍，相对于生物医 药行业估值溢价率为-56%，是2011年以来的最低点。

以下为报告全文：