【兴证交运】2020年5月快递行业数据快评

5月行业收入同比增长，均价同比降低：2020年5月全国快递业务量73.83亿件，同比增长41.09% （2020年前5月+18.44%）。异地件业务量60.61亿件，同比增长43.55%（2020年前5月+21.01%）。全国快递行业收入771.9亿元，同比增长24.88% （2020年前5月+9.92%）。全国快递单月平均单价为10.46元，同比增长-11.49%（2020年前5月-7.19%）。5月行业基本复工完成，业务量压力下价格竞争加剧，业务量增速环比进一步提升，体现出电商需求的成长性。
行业集中度提升，顺丰增速继续领跑：2020年5月快递服务品牌集中度指数CR8为84.4，同比提升2.8。前5月，顺丰业务量增速超行业62个百分点，韵达超行业8个百分点，圆通超行业5个百分点，申通落后行业7个百分点。
上市公司单价受到竞争影响，继续下降，但环比降幅各有不同：5月业务量方面，韵达完成12.99亿件，同比增49.65%，环比增12.96%（2020年前5月+26.57%）；申通完成8.52亿件，同比增42.71%，环比增25.29% （2020年前5月+10.92%）；圆通完成11.56亿件，同比增61.00%，环比增22.85% （2020年前5月+23.63%）；顺丰完成6.36亿件，同比增83.82%，环比增4.09% （2020年前5月+80.69%）。5月单票收入方面，韵达单票收入2.04元，同比减35.85%，环比减4.67%（2020年前5月-29.02%）；申通单票收入2.12元，同比减30.03%，环比减16.86% （2020年前5月-19.87%）；圆通单票收入2.09元，同比减30.79%，环比减11.06%（2020年前5月-24.54%）；顺丰单票收入18.01元，同比减23.03%，环比减4.30% （2020年前5月-22.00%）。
我们在《快递行业19年报20一季报总结和未来趋势展望》中提到，二季度随着经营恢复正常，快递公司业绩相对一季度将明显反弹。推荐战略稳定、成本管控和网络管理优势明显、第一梯队地位稳固的韵达股份；推荐品牌与高品质服务壁垒明显的顺丰控股；关注电商快递唯一拥有自有机队、经营改善明显的圆通速递和阿里入股后整合、创新空间巨大的申通快递。
风险提示。电商需求低于预期，行业价格战超预期。[来源：兴业证券]