申通：4个月市值蒸发190亿，“财富盛宴”在19年最后交易日开席，距离逆袭还有多远？

摘要|4个月，申通市值蒸发190亿，本月迎来“终极考卷”，也就是17个交易日后了；申通将有11.99亿股解禁，占总股份的78.33%；其股东“南通泓石”也在持续减持的路上；趋势是阿里菜鸟对申通的全方位改造，公司市占率的进一步提升，2020进入前三的概率有多大，能否成为加盟制快递转型升级的样本？接下来重点关注的是要看申通能不能抓住“阿里+申通”故事，全面彻底的接受阿里和菜鸟的改造，从架构 网络 团队 理念 数据化等全面融入阿里体系， 2020年是否能实现全面超越。

预告：直击现场系列将陆续发布

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（说明：到目前为止，本团队无人持有该公司股份）

欢迎大家留言讨论：年度“财富盛宴”开席的前后，是入场还是拒绝？

申通快递10月份的业务增速37.38%，低于2018年的同期的业务量增速（2018年10月，申通业务量增速44.60%），这也是4月至今，申通业务量增速的最低值。在刚刚的“双11”快递决战中，申通的订单量在市场预期范围内，我们在3月底时，曾经重点谈过，申通需要练好内功+外在的强大资源，认准目标，久久为功；2020年，申通迎来公司成立以来最大的变革，也是“通达百”加盟制快递中的焦点。

趋势是阿里菜鸟对申通的全方位改造，公司市占率的进一步提升，2020进入前三的概率有多大，能否成为加盟制快递转型升级的样本？

接下来重点关注的是要看申通能不能抓住“阿里+申通”故事，全面彻底的接受阿里和菜鸟的改造，从架构 网络 团队 理念 数据化等全面融入阿里体系， 2020年是否能实现全面超越。

申通快递回应Q3增收不增利？

“近日，申通快递在互动平台上正式回应投资者“为何增收不增利？”，申通快递表示，公司这两年陆续收购多个转运中心，收购后该部分转运中心增加了大量的中转收入，带动营收同比增加。同时，公司投入资金对大部分转运中心进行升级和改造，加大网点扁平化的工作力度（全年同比增加独立网点50%左右），叠加快递行业竞争加剧等因素影响，为维持网络稳定、提升市场份额、优化运营成本，加大市场政策优惠力度导致公司净利润同比暂时下降。”

申通快递股价几个关键时间点

12月27日，申通将有11.99亿股解禁，占总股份的78.33%，迎来“超级压力测试”的考验。

与此同时，陈德军 陈小英带领申通快递上市产生的“财富盛宴”将正式开席！

陈德军以财富115亿元位列《2019胡润百富榜》第336位；

陈小英以财富105亿元位列《2019胡润百富榜》第370位

Ø  前三季度，申通完成包裹量50.48亿件，其中第三季度完成20.36亿件；

Ø  第三季度，申通包裹量同比增长52.74%，受单票收入走低影响，收入增长仅为29.67%；

Ø  经营性现金流：申通第三季度下降66.40%；

Ø  研发费用：第三季度申通研发投入放缓，研发费用同比下降70.72%；

Ø  现金持有量：截止三季度末，申通期末现金存量有所下降。其中，申通持有未到期理财13.9亿。

Ø  资产构建：申通、有所放缓，申通由于前期大规模增加直属转运中心，使得营业成本居高、毛利率下降。

股东减持情况：2019-08-19起至2020-02-18拟减持不超过1530.80万股

公司股东南通泓石投资有限公司（简称“南通泓石”）计划在 2019 年 7 月 27 日起 15 个交易日之后的六个月内以集中竞价的方式减 持本公司股份不超过 15,308,000 股（占本公司总股本比例 1%）

发行5亿票据，获得银行授信约 100 亿元

2019年9月，申通快递宣布，将发行的中期票据计划募集资金 5 亿元，由发行人统一运用、统一归还。本次中期票据募集资金扣除发行费用后，拟将 5 亿元全部用于购置物流业务所需的运输车辆。

获得银行授信约 100 亿元

2019年9月，申通快递宣布，发行人拥有多种再融资渠道，预计可持续获得银行授信约 100 亿元，亦在筹划发债事宜。

除本次申请的中期票据外，申通快递正在申报深圳证券交易所申报20.00亿元公开发行公司债券，另申通快递拟在银行间市场交易商协会上报20.00亿元的超短期融资券。

申通授信结构

申通关键在建项目

申通20.9亿理财

申通快递实控人相关亲属控制公司