中邮科技上市在即！能否做成“中国快递装备第一股”？

近日，智能物流企业中邮科技股份有限公司（以下简称“中邮科技”）同中金公司、中邮证券签署上市辅导协议，拟科创板挂牌上市。　

此前业内已有多家智能物流企业陆续准备科创板上市。今年5月，AMR引领者极智嘉Geek+和中金公司签署科创板上市辅导协议；今年6月，顺丰参投的科捷智能递交招股说明书；此外，7月23日，韵达股份在上海成立智能科技新公司，注册资本1000万元。

国内有德马科技、郑飞科技等本土优质企业，国外有日本大福，德国胜斐尔、德马泰克等海外龙头企业。即将上市的中邮科技到底还有多远的路要走？

一、物流装备主力军，获明星资本加持

中邮科技是中国邮政集团公司直属的智能物流装备企业。2020年12月底，中邮科技实现新一轮融资，引入国华卫星应用产业基金、航天投资、越秀产业基金、中金资本、中信证券投资、普洛斯等股东。

2021年6月，中邮科技正式改名为“中邮科技股份有限公司”，注册资本从7672.51万元增加到1.02亿元。中国邮政通过中邮资本间接持有中邮科技65.1677%的股份，为中邮科技的实际控制人。

（股权结构图）

作为中国邮政的科技板块，主要产品和服务包括智能分拣、智能传输、智能仓储、智能终端以及智能专用车定制等。中邮科技产品服务客户主要包括中国邮政、顺丰、京东等国内快递物流、电商领域的头部企业，覆盖国内外邮政、快递物流、电商、烟草、机场、仓配、医疗、生鲜、食品、航空、汽车、三农等多个领域。

（中邮科技主营产品）

在支撑邮政发展的同时，在物流装备研发生产领域发挥主力军作用。

①　支撑中邮业务发展。中邮科技从事自动化物流系统和特种汽车的研发、设计与销售，重点支撑中国邮政的业务优化。根据企查查显示，中邮科技的客户大量集中在中国邮政集团各分公司，主要提供智能物流设备及工艺优化解决方案等产品和服务。

②　物流装备主力军。中邮科技还服务于外部物流、电商企业，包括顺丰、京东、圆通、申通、韵达等。除了提供智能物流设备，还涉及到规划咨询、工艺设计、仿真设计、系统集成和信息系统等服务。

（来源：CIC灼识咨询《全球及中国智能物流装备行业蓝皮书》）

二、智能物流装备需求上升，前景广阔

自2014年以来，我国物流业处于上升阶段。近三年来社会物流总额保持稳定增长态势，2018年总额为283.1万亿元，2019年中国社会物流总额为300万亿元，2020年中国社会物流总额300.1万亿元。

物流总额持续增长的同时，我国的物流成本却很高。2020年，我国社会物流总费用与GDP的比率基本持平，2020年社会物流总费用14.9万亿元，社会物流总费用与GDP的比率为14.7%，仍高于西方发达国家。

站在物流企业的层面来说，一方面通过5G、人工智能、物联网等现代科技可降低物流成本，另一方面随着自动化程度越来越高，也大幅度降低了人力成本。因此国家也相当重视智能物流装备行业，并且颁布了一系列相关政策带动行业发展。

（智能物流装备政策汇总 资料来源：前瞻产业研究院整理）

根据中国物流与采购联合会数据，当前物流企业对智慧物流的需求主要包括物流数据、物流云、物流设备三大领域。其中智能物流设备市场需求量明显，2019年我国智能化物流装备市场规模约1440亿元，年度增长率约24.1%。

（2014-2019年中国智能物流装备行业规模变化  资料来源:前瞻产业研究院整理）

总之，智能物流装备市场需求大、前景广。究其原因，主要有以下两点：

（1）物流“新基建”方兴未艾。传统物流加速数字化转型发展成为当前大趋势，物流新基建需要智能物流装备。同时支持新型基础设施建设投资的利好政策接踵而至。自动驾驶、自动装卸堆存、无人配送应用基础设施，再到推动交通运输领域新型基础设施建设等，将智能物流装备推至新风口。

（2）消费升级带动服务升级。消费经济已经成为拉动中国经济增长的牛鼻子，而消费升级正式当前消费经济的一大变势，无论菜鸟网络、还是京东物流都在比拼更好的消费体系，这必然要以物流设备设施的升级做支撑。

三、中邮科技VS德马泰克

美国权威物料搬运领域杂志《MMH》公布的2019年全球仓储物流自动化系统解决方案提供商前20强，日本大福以277.04亿元稳居榜首，德国胜斐尔以221.92亿元位居第二，德马泰克凭借超过75年的经营发展，已为世界上超过40%的零售企业实施过零售订单履行系统，位居第三。国外老牌智能物流装备企业在中国占据了60%左右的市场份额，在技术方面优势突出。

(数据来源：高工机器人产业研究所（GGII）)

作为国外老牌智能物流装备企业，德马泰克是首批来中国市场发展的外资企业，也是业内率先在中国市场树立起标杆项目的企业，2002年的华为项目相当长时期内一直惊艳着全行业。德马泰克不仅设定了清晰的品牌与市场定位，为客户创造物流供应链核心价值，也为整个行业打开了高端自动化物流市场的需求与通道。

对于打算上市的中邮科技来说，对标这样的海外龙头标杆企业，竞争优势何来？业务差距何在？

1、优势

（1）天然的本土优势 与外资企业相比，中邮科技作为国企具有原生的本土优势。德马泰克在国外拥积累了很多实战经验，但在独特的中国市场这些经验无法完全适用。

以2016年为例，中国自动化物流设备市场总体量大概为20亿美元，其中自动化立体仓库占到了其中的60%以上，订单梳理方案比起存储系统来并不占主流；而在国外则恰恰相反，自动化仓库所占比例一般不会超过20%，其余的份额都属于各种各样的订单梳理方案。

虽然德马泰克早早就意识到这一点，不断深化“本土化战略”，自1996年进入中国以来，便积极了解、适应中国市场，努力提高中国公司的整体实力，并在苏州建立工厂。但中邮科技不仅在北京、上海、广州、南沙拥有四大生产基地，对于市场、用户的把控也是非常直观的。

在这种天然的优势面前，外资企业能做的就是不断缩小这方面的距离。

（2）强大的制造优势 中国本身就是制造大国，中国的制造优势从人口红利、体制红利、基础设施优势，以及开始进入供应链优势的阶段。在这样的大环境下，中邮科技可进一步强化这种制造优势。

2、劣势

（1）没有强有力的软件做支撑，系统集成能力有待改善 “一套完善的物流系统，不但需要高品质的硬件，同样离不开软件的支撑”。德马泰克拥有自主研发的软件系统——Dematic iQ。Dematic iQ具有智能自适应能力，可以将仓储操作、维护、分析系统连成一个全面的生态系统。

其中分析模块通过分析数据提供实时业务情报，以此衡量并改进物料处理和订单履行运作；优化模块采用先进的物料流算法，帮助客户在整个运营中作出更明智的物流决策；履行模块可以为供应链网络内的订单履行流程提供方便，同时又能扩大仓库空间并处理所有业务流程；控制模块提供全面自动跨区域控制管理。高度集成是Dematic iQ最大的特点，真正实现了将上面每一个环节联合起来。这确实是德马泰克的强项。

回过头看中邮科技，目前还没有自主研发的软件。据官网显示，当前在软件方面中邮科技仅仅拥有欧美先进的仿真软件（如Emulate3D、AutoMod、Flexsim等），更不必说一个全面的生态系统。

（2）科技创新是企业发展的引擎，系统性是一大不足 德马泰克以科技创新为核心立足于智能物流装备市场。去年更是攻破了行业内一直都想攻克的难题——AGV小车如何在低温环境里的高效率运行。从整个行业看来，这是AGV在低温环境里高效运输运输的一大进展。对于德马泰克来说，这是科技创新发展的阶段性成果；

虽然中邮科技始终以技术创新为核心，坚持沉下心来搞研发。从1994年和比利时贝尔公司合作成功研发智能信函分拣机，到2009年底，研发出具有自主知识产权和国际先进水平的MPS新一代信函分拣机，再到自主研发MPF包裹分拣机。

目前，已有数百套MPF混合分拣系统在邮政、顺丰、韵达、京东、圆通等全国近百个处理中心投入使用，峰值处理率达到5.2万件/小时。近几年来，中邮科技更是马不停蹄地与百度、Intel、联通、国泰蓝盾、腾讯、海尔、迅蚁、探智立方等多家知名企业开展战略合作，深度联手、资源共享、优势互补，利用各种社会资源强化研发力量。

但还是和国际领先水平有一定差距。特别是在系统性、完整性方面，仍需不断加强完善。