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兴业证券股份有限公司
兴业证券;韵达2019年Q4业绩快报点评。
顺丰控股:19Q4成本受压,预期 20 年成本减负业务量高增长
多级供应链是行业发展的必然,非效率因素仍旧存在。
2019年上半年,交通运输A股上市公司整体收入增长13.9%,归母净利润增长20.0%,其中2019年一季度整体收入增长15.4%,归母净利润增长19.1% 。
长周期来看,国内外经济金融形势均面临较大的不确定性。高度“不确定性”中,寻找改革的“必选项”。资产配置:“他人恐慌时我贪婪”。
日本家居。需求不振,销售额仍处于历史较低水平。对标日本,国内家居市场体量大,人均销售额增长潜力凸出 。
上游极度分散,农村经纪商层级无法避免。
12月上市公司业务量普遍跑赢行业,且单价环比稳定与行业背离,说明上市巨头继续通过服务和成本构筑的壁垒。