我在大学的专业是“计算数学及应用软件”(隶属于数学系),02年“惊险”毕业后,因为在学校专业课学的太渣再加上对编程确实无甚天赋导致我很不愿意混入大连对日的软件外包公司。
我选择独辟蹊径,幸运也是阴差阳错地进了一家做物流(国际货代、日韩国际快递、国内限时快递)的半国企,从此开启了在物流行业“苦逼”的历程...
以前有句话是这么说的:
“快递在物流行业里的地位相当于国王头上王冠镶嵌的钻石,代表这至高的权力和无上的荣耀!”
这句话的意思大概是说物流行业里,快递是最超然、最牛逼的存在。而快递公司里面,要属四大(国际快递)最为牛逼! 谁是四大?
东邪、西毒、南帝、北丐 是也... (这是扯淡-dan),
UPS、FedEx、DHL、TNT。 这才是行业里的四座极高之峰!!!
UPS和FedEx是美国的公司,DHL很早就被德国邮政全资收购再加上TNT是荷兰的公司,四大国际快递巨头正好是两个美国公司+两个欧洲的公司的鼎立的格局。
我觉得快递公司能成功完成国际化,有几个至关重要的因素:
1、本土市场足够大,有战略纵深。这是发展强大的基础。
2、文化有影响力,运营模式简单、科学、可复制。这是要具备对外进攻的能力。
3、本国企业、资本先完成国际化,带动物流服务国际化。种子客户能带来早期的业务。
大国际快递的格局恰恰比较好的反应了二战后70多年来,世界经济、政治、文化发展的状况:
欧洲,1千多万平方公里,5亿人口;
美国(加拿大),1千大几百万平方公里,3亿人口。
只有这样的国土面积+人口基数才能孕育真正有话语权、顶级的快递、物流公司。
日本,1亿人口但国土面积远远不够,这就导致日本虽然也有营收很高、运营能力超强的物流公司(日本邮政、日本运通),但却很难走向世界。
印度,十三亿人口,国土面积有300万平方公里,若能整合整个南亚大陆再加上东盟的势力范围应该也有可能成为一极。
但印度周边的地缘政治过于复杂,短期来看印度基本没有能力完成整合,所以也没戏。
巴西,对南美洲研究不多,但感觉其人口基数还是远远不够,文化影响力也不够,短期内不大可能。
中国,我们有近千万平方公里的国土面积,14亿人口。只要立足于本土市场(世界上普及率最高的电子商务)再逐步整合掉东南亚的快递市场就妥妥能成长为新的世界级别巨头。
2016年5月27日,TNT被FedEx收购。四大变成三大,美国仍然保持地位但欧洲在衰落...
未来,在国际三大之外,必须看中国的公司~
我查阅了不少资料,做了个表格(如上图)。几个关键指标简述如下:
市值(亿元) 。最为直接的实力的表现!资本市场的价值判断虽然在特定时间里会短暂失真,但放到更长的时间跨度中应该算是最为精准的。
四大的UPS、FedEx是顺丰的3倍、2倍;顺丰是中通、韵达(圆通)的3倍、4倍。
X 系数。根据我自娱自乐、上不了台面的算法,算了个数值,并依据此排了个名次。(欢迎拍砖~)
以UPS为基准算作是100的话,顺丰接近35,中通在15~20区间,韵达、圆通刚过10。
总营收(亿元) & 3年复合增长率。直营类公司(UPS、DHL、FedEx、顺丰、德邦)的收入相当于一般互联网公司的GMV(客户付的钱),加盟类公司的收入类似于阿里(都是平台内商户的付费),但也有细微分别(比如韵达没有算派费而圆通却算了)。
同为直营类公司,收入方面UPS、FedEx是顺丰的6倍、5倍;顺丰是德邦的3.5倍。
最近三年的复合增长率,百世遥遥领先(能亏损上市的主要原因),中通、韵达、德邦表现很亮眼,圆通、申通貌似在慢慢掉队,顺丰跟UPS、FedEx基本保持相同增速,DHL增长最为缓慢。
净利润(亿元) & 3年复合增长率。所有公司的净利润是没有花头,都是一个标准(暂时不清楚中美两国会计记账方式的差异会带来什么样的影响...求专业人士指点)。
利润方面UPS、FedEx是顺丰的6倍、4倍;顺丰也就是三通一达的一倍左右而已、但却是德邦的十倍;百世拥有和三通一达相似的模式却整出了巨额亏损,估计是由于很早就认了“爹”,前瞻性得发展了多个业务,却没有很好控制住成本。
市盈率(TTM) 。四大的市盈率本来在25-30区间,但恰逢美股暴跌,所以都降到了20以内。同为在美股上市的中通PE就要高一些,说明资本市场对来自中国的快递公司的发展前景还是要比欧美的公司更为看好。百世的收入要高于中通,但由于连年亏损导致其市值只有中通的三分之一。虽然有被低估之嫌,但切切实实扭亏为盈才能做到价值回归。
国内上市的几家公司,德邦是新股被爆炒后必然进入下降通道。顺丰、韵达、圆通、申通的PE依次降低,表明了市场对其未来的看好程度,这个客观事实与我的主观完全吻合!作为行业内比较资深的人,我还真是蛮佩服二级市场上众多参与者的眼光的。
简述了基础数据,再对我排的十家公司做个简评:
1、联合包裹(UPS):美国电影、美剧中见得最多的免费植入广告第一是白色的苹果电脑,第二可能就是穿着棕色工服、短裤,头戴鸭舌帽的UPS递送员。UPS历史最久、收入高、赚钱能力超强,可以算是当今世界上最大?最强!的物流公司。
2、德国邮政(DHL):“大灰狼”在中国和中外运是以合资公司存在的(中外运敦豪),收入好像未计入德国的上市公司。加上中国的收入,德国邮政才是收入最高的快递公司。但德国邮政在德国上市,股票的市值远远不如两个美国同行,挣钱能力也逊色于UPS,排第二位。
3、联邦快递(FedEx):我工作、生活了七年的老东家,我始终引以为傲的公司。总能记得king(一个美籍华人,公司元老,干瘦、可爱的“小老头”)掷地有声地跟我们讲:“在美国,我们发快递不叫发快递,叫“去FedEx”一下!”
联邦在培训、运营规范、科技应用层面远远领先于国内公司,一度是顺丰学习的范本。
顺丰对于FedEx的借鉴和学习不止于流程、科技层面,在战略级的格局上也是紧紧相随的。顺丰在湖北要自建的机场无论在选址、航班规划方面都是像极了联邦在孟菲斯的全球枢纽中心。
4、顺丰控股:最早被称作“国内的联邦快递”,随着这几年国内互联网公司的异军突起,科技能力突飞猛进,已经成为国内物流当之无愧的领军企业。互联网+新物流人只知道有顺丰、京东物流,对“四大”已经无甚感觉啦...
现在的顺丰早已不是个单纯的快递公司,物流地产、电商、线下零售、军民融合... 好多领域都有涉及。多元化能看出顺丰想升级转型的决心,但过程中确实也走了很多弯路,交了十多亿的“学费”。
5、中通快递:中通团队大概是在13年拿到了红杉的投资,从那之后中通就走得越来越稳;量变累积质变,17年开始中通逐步有了在通达系里一骑绝尘的感觉。去年底中通的票件总量排名第一,增速排第二(百世第一)。
稳稳排名第一,且优势越来越大。
6、韵达快递:我有个联邦快递的老兄弟在韵达做了快十年,现在已经做到核心管理层。每次在上海聚会时,都会聊聊通达系快递公司的管理和近况。对于韵达,我那个兄弟最深刻的感觉就是专注、低调、公平。
专注。老板(聂总)带着核心团队,醉心于提升运营质量(两年时间愣是把邮管局的投诉率从倒第一提升到了前三甚至时而排第一);
低调。很少做宣传;
公平。公司对加盟商的价格体系,全网绝对是一碗水端平,不会有老板、老板夫人的亲戚在里面“瞎搅合”。
7、圆通快递:本来圆通是很强的,在中通尚未发力之时,圈里都认为圆通是老大。逐步掉队的原因:
产品升级。花大价钱买了飞机,有了提升产品时效的基础,但受限于口碑、品牌积淀甚至自身的决心,不能推出、卖出与时效相匹配的产品。陷入成本飙升、营收不动的怪圈。
家族制约。市场部设的最多,内部结算的价格体系极其混乱,伤害了整体的公平性,导致基层网点出现大面积动荡。极大的错招!
8、申通快递:申通是桐庐通达系的鼻祖,七大区域的加盟商实力雄厚、根深蒂固。但也正是如此,申通的地方公司的直营做的最慢、最纠结,错过了最黄金的发力时间。
9、百世物流:百世的快递、快运、云仓、大三方物流四个业务都能排在行业前三(只有快递排第五);百世的团队也是当年UT斯达康的黄金班底,按理说百世是个很好的公司,但这个市值真是看了让人想哭。
不赚钱且连续三年亏损豁口变大,确实很尴尬。据可靠消息,百世18年底有望减亏至接近打平,19年后将步入正轨。若真如此,二级市场的价格怕是至少能翻两翻儿。
10、德邦股份:德邦主业是快运,快递模仿顺丰做的,这两年一直没做起来(以后也没有什么机会)。追兵安能暂且不提,17年,所有上了市的快递公司都布局了快运业务,怕是以后的日子会愈发艰难...
上面列出的并非全面,查阅2017财务500强排行榜,入榜的物流企业有九家:
除了三大以外,还有日本、中国、美国、意大利、法国五国邮政和中国远洋一家海运公司。
500强的排名是根据营收,并非根据市值。顺丰17年年报未出,但已经公布营收数据是712亿,这个数字距离500强的门槛只有不到300亿的差距。顺丰2000亿的市值甚至还要远高于中国远洋!
中国的快递公司集团军未来一定会站到世界之巅,对于这个我很有信心。
在这些之外,还有三家公司值得关注 ~
1、 京东物流
2月14日,京东物流完成首轮融资,估值135亿美金(合850亿人民币)融资25亿美金(合157亿人民币)。仅仅是估值,就超过了在A股、美股上市的通达系的所有。充分体现了资本市场对其的重视程度!
商流控制物流,“京东物流”仰仗自己有亲爹(京东商城),在估值上占了很大“便宜”。约莫对标市值的指标里(京东850亿vs顺丰2000亿),17年营收占了很大比重(京东300亿vs顺丰712亿)。
但客观得讲,京东物流在处理的票件量层面与通达、顺丰还不是一个量级的,未来在基础设施建设、多业务流程梳理等方面还需要“补课”。
2、菜鸟物流。累了,不说了...
3、美团物流。本地生活服务,也是天量级...
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